Les lourdes dettes d'AB InBev continuent de peser sur sa croissance

Durant l’année écoulée le chiffre d’affaires comparable d’AB InBev a progressé de 4,8% à 54,6 milliards de dollars (48 milliards d’euros). Néanmoins le géant brassicole reste lourdement endetté.

Légère hausse du volume

L’an dernier le brasseur a écoulé 567 millions d’hectolitres de bière, soit une légère hausse de 0,3%. Le bénéfice brut d’exploitation (ebitda) a augmenté de 7,9% à 22,1 milliards de dollars (environ 19 milliards d’euros), grâce à la maîtrise des coûts : le groupe est parvenu à économiser 805 millions de dollars (700 millions d’euros) au niveau des coûts. La reprise de SABMiller en 2016 a permis à AB InBev d’épargner 3,2 milliards de dollars (2,8 milliards d’euros).

Mais cette même reprise a entraîné un lourd endettement, que le brasseur ne parvient pas à alléger.  En 2018 la dette était 4,8 fois supérieure à l’ebitda, contre 4,6 en 2017. D’ici 2020 le brasseur vise un taux d’endettement inférieur au facteur 4.

Pour réduire son endettement AB InBev avait déjà annoncé en octobre une réduction de moitié du dividende. Cette opération permettra de libérer 3,6 milliards d’euros pour rembourser les dettes. Autre mesure prise par le brasseur pour alléger sa dette : l’émission de nouvelles obligations et le rachat d’anciennes obligations. Les nouvelles dettes arriveront à échéance dans 20 ans, tandis que les anciennes devaient être remboursées dans 4,6 ans.